思博瑞投资：料本周美联储将减息25个基点 美股或持续走高
作者：管理员来源：汇富宝 www.zavb1692.com 时间：2025-10-29 09:43:41
思博瑞投资管理多元资产解决方案团队对本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议发表评论，预期FOMC本周将减息25个基点，并有望获得委员会广泛支持。此决议既符合市场定价走向，也延续了9月份的降息步调。
不过该行也提到，前瞻指引可能呈现更复杂的信号，或稍带鹰派立场。将密切关注主席谈话中是否提及“数据依赖”一词，以及风险平衡的表述框架，作为验证此观点的关键指标。该行认为，市场对12月降息的预期可能过度乐观。本轮周期显示不论哪个方向市场定价往往过度反应。
美国政府停摆持续，令市场参与者面临更复杂的局面，尤其是可靠的劳动市场数据缺失。尽管持续发布的税收数据仍可作为参考依据，但有关数据因不够清晰难有说服力。决策者最近不断强调风险平衡已向劳动市场倾斜，即便通胀仍持续高于目标水准。鲍威尔和理事沃勒近期谈话均指出，当前出现了就业市场下行风险攀升与超预期经济增长并存的特殊现象。
通胀居高不下，持续徘徊在3%附近而非美联储设定的2%目标。尽管高通胀与高增长并存对市场而言并非负面信号，但考虑到美联储已放弃平均通胀目标框架，此现象确实构成政策挑战。在此背景下，美联储偏重劳动市场状况实属合理，特别是当前申领失业救济人数节节上升，而失业率正逐步走高。通胀预期仍处高位，认为此风险将在市场中反复浮现，特别是股市估值偏离常态、经济不确定性持续存在，以及债券价格反映降息周期将平稳进行。长期而言，认为若经济保持韧性，美联储将容许通胀率略高于2%。
当前美国利率与股市定价似乎已反映完美情境。该行仍预期股市将持续走高，但年底前可能反复波动。在固定收益领域，美国10年期国债收益率约4%属合理定价。持续看好中期曲线陡峭化交易(特别是5至30年期)，但投资级与高收益债券利差对新增仓位仍缺乏吸引力。
美元走势则产生了微妙变化：虽然美元仍处结构性减持状态，但自第一季出现结构性转折后，美元正重新发挥分散风险功能。大宗商品领域则为配置另类投资带来良好机遇，在贵金属以外，工业金属与部分能源板块皆具配置价值。
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